区块链剖析不仅仅是对换查和合规有用,它还可以辅助我们剖析加密钱币市场,以发现其模式并为投资决策提供辅助。这是加密钱币作为一种新的资产种别的怪异优势,由于大多数加密钱币的转账都记录在透明的分布式账本上,以是才气得出这些有用的信息。

若是你想知道可以从区块链剖析中得出哪些市场看法,这篇文章就是你想找的。下面,我们提供了比特币所有权和生意的数据驱动概述,包罗决议比特币如何在更大的加密钱币生态系统中移动的用户和生意所。

大多数比特币是为了历久投资而持有的

我们需要问的第一个问题是:人们使用比特币是为了什么?

             

 停止2020年6月,大概有1860万枚比特币被挖出。我们凭据这1860万枚比特币到现在为止的更改情形,将其分为三类(桶):

  • 约莫60%的比特币是由实体持有的--小我私家或是企业--他们从未卖出过跨越25%的比特币,而且他们持有这些比特币许多年,我们将其称为用于历久投资的比特币. (投资桶)

  • 尚有20%的人在5年或更长时间内没有地址流动。我们称它们为丢失的比特币。(丢失桶)

  • 这样一来,只剩下350万枚比特币--占所有挖矿比特币的19%--在频仍转移,主要是在生意所之间移动,我们将其标注为用于生意的比特币。(生意桶)

数据显示,大部分比特币被那些将其视为数字黄金的人所持有:一种可以历久持有的资产。但对于那些喜欢频仍生意的人来说,这种数字黄金是由一个活跃的生意市场支持的。用于生意的350万枚比特币供应了市场,并与需求水平互动决议价钱。随着越来越多的人希望生意比特币,而且比特币在最近减半后会变得加倍稀缺,从投资桶(若是最早的接纳者仍然拥有他们的私钥,甚至有可能是丢失桶)进入生意桶的比特币,可能会成为流动性的主要泉源。然而,人们预计只有当比特币的价钱上升到历久投资者愿意出售的水平时,这种情形才会发生。

大多数生意者都是散户,但职业生意员占了绝大部分的生意值

我们的下一个问题是:有若干人在生意那350万枚比特币,他们是谁?虽然我们估量每周有数千万人持有比特币,跨越500万人次接见生意所网站,但链上数据显示,在整个2020年,每周最多有34万人是活跃的比特币生意者。而我们显然无法确定单个生意者的身份,但我们可以凭据他们向生意所发送的美元转账规模将其分为两类:散户生意者和职业生意者。       

 散户生意员,我们将其归类为每次在生意所存入价值不到1万美元比特币的生意员,他们似乎占了绝大多数,在平均每周向生意所发送的所有转账中占96%。    然而,职业生意员控制着市场的流动性,占所有发送到生意所的比特币美元价值的85%。正由于如此,专业生意员是市场大幅更改的最主要因素,好比3月份北美新冠疫情加剧,比特币价钱大幅下跌时代的情形。然而,职业生意员的数目很少,在2020年,平均每周大部分的生意值仅在3.9万笔转账之中。

一小群生意所占有了主导地位

               

现在大部分比特币都放在那里呢?约莫有60%没有丢失的比特币是由持牌的托管服务机构持有,或者像FATF所称的那样,虚拟资产服务提供商(VASP)。大多数加密钱币生意所和托管钱包都市属于这一类。我们可以看到,随着时间的推移,这一份额稳步上升,反映了随着比特币成为主流,托管加密钱币营业的增进。若是我们考虑到在现在剩余的40%可用且不是由VASP持有的比特币,它们中的87%也在某些时刻经过了VASP,因此VASP的主导地位就十分显著了。大多数人要么在VASPs上持有他们的比特币,要么从VASPs上获得他们的比特币。

生意所作为加密钱币生意的中央,也是存储比特币的热门场所,在比特币流动方面,绝不意外地成为最主要的VASP。在2020年,平均每周有180万枚比特币被转移,价值144亿美元。其中40%的比特币在一周内直接在生意所之间流动,而43%的比特币通过VASP之间的中介地址流动,主要也是在生意所之间。

再进一步钻研,我们会发现最大的生意所在这些流动中占有了绝大的优势。  

2018年以来最大的四家生意所--币安、火币、Coinbase和Bitfinex--在2020年占有了生意所收到的所有比特币的40%。排名之后的十家生意所总共收到了36%,而剩下数百家小生意在争取剩余的24%转账量。

当我们根据其他的生意所定性特征对流动举行细分时,会发现加倍有趣的信息。例如,若是我们根据生意所对法币的支持来细分生意所的生意流量,我们就会看到允许充值/提取加密钱币的生意所对整个生态系统的主要性。

上面,我们将以下几种类型的生意所之间的生意流量举行了细分:只允许加密到加密(C2C)转账的生意所允许加密到比特(C2F)转账的生意所,以及只提供加密钱币衍生品生意的生意所。到现在为止,C2F生意所之间的链上转账在生意所之间流动的所有比特币中占比最大,为42%,而C2C生意所之间的转账仅占18%。当我们考虑到C2F和C2C生意所之间的转账时,我们会发现根据生意量,C2F生意所是74%所有生意所转账的生意方。

为什么C2F生意所会占有主导地位呢?虽然我们不能一定,但我们的假设是C2F生意所具有更大的流动性,由于它们是大多数用户首次购置加密钱币的生意所,以是它们是新需求的泉源。C2F生意所也是用户用比特币换取钱币的地方,这意味着即使是那些喜欢C2C生意所的用户也经常要使用C2F生意所来体现。若是充值提现功能让C2F生意所有了更大的流动性,那也会形成一个自我强化的循环,吸引更多的生意者来使用,从而进一步增添流动性。

最后,我们还可以凭据在一个生意所存入的比特币在该生意所内生意的频率来对照生意所。对于这类剖析,我们提出了一个叫做生意强度(trade intensity)的指标,指生意所中央订单簿上比特币的生意次数(基于生意所自我讲述的生意数据)与生意所收到的链上比特币(即从外部进入生意所的比特币)之间的比率。我们之前曾用这个指标来观察生意所是否在伪造生意量。        让人感应意外的是,生意所之间的生意强度差异很大。上图我们对比了几家顶级的生意所,可以看到币安自2018年以来的平均生意强度为14,居于首位。同样,这意味着在该时间段内,每一个存入币安的比特币在币安的订单簿上平均生意了14次。火币排第二,生意强度为8,其次是Coinbase为3,Gemini为1。

我们以为,有几个因素可以导致较高的生意强度。其一是比特币在生意所可以用于生意的其他加密钱币数目。数目越多,一个比特币的往返生意就越多。较高的生意强度也解释更多的生意者将他们的资产历久保留在生意所,而不是先将资产转移到生意所举行生意之后再转移出去。反过来说,较低的生意强度可能是用户将比特币存储在生意所,但不将其作为生意的场所。另外,促进场外生意(OTC)的生意所往往也有较低的生意强度,由于他们的生意并没有记录在现货生意数据中。

关于市场的区块链剖析才刚刚起步

正如你所看到的,区块链剖析可以告诉我们许多有价值的信息:好比加密钱币的使用情形、加密钱币市场和企业的状态,另有生意模式等等。随着加密钱币的不停普及,更多的资金流入,以及投资者越来越成熟,在未来这些数据在市场情报方面的创新和新应用将是异常有趣的。

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